El repunte del petróleo por las tensiones en el mar Rojo vuelve a poner en alerta a la economía mundial. Mientras países exportadores como Colombia y Brasil podrían obtener mayores ingresos, las naciones importadoras enfrentarían más inflación, menor crecimiento y nuevas presiones sobre sus finanzas públicas.
El mercado internacional del petróleo volvió a ubicarse en estado de máxima tensión. El barril de referencia Brent alcanzó recientemente niveles cercanos a los US$100, una cotización que no se observaba desde marzo de este año, antes de moderarse hasta rondar los US$96. Sin embargo, para los analistas energéticos la pregunta ya no es si volverá a superar la barrera de los tres dígitos, sino si podría escalar nuevamente hacia los US$120 por barril.
El detonante más reciente fue el recrudecimiento de los ataques de los rebeldes hutíes, respaldados por Irán, contra embarcaciones comerciales y petroleros que transitan por el mar Rojo, una de las rutas estratégicas para el comercio mundial de hidrocarburos.
Según la Agencia Internacional de Energía (AIE), cerca del 12 % del comercio marítimo global y una parte significativa de las exportaciones petroleras del Golfo Pérsico pasan por esta zona, convirtiendo cualquier alteración en un factor de volatilidad para los precios internacionales.
A ello se suma el permanente riesgo sobre el estrecho de Ormuz, por donde circula aproximadamente una quinta parte del petróleo consumido diariamente en el planeta. Durante décadas, el mar Rojo ha servido precisamente como una ruta alternativa para evitar esa zona. Sin embargo, al verse comprometido también este corredor marítimo, las posibilidades de mantener el suministro disminuyen considerablemente.
Expertos de Goldman Sachs, JP Morgan y Rystad Energy han advertido que una escalada militar que afecte simultáneamente el estrecho de Ormuz y el paso por Bab el-Mandeb podría desencadenar un fuerte choque de oferta.
Entre 8 y 10 millones de barriles diarios logran llegar al mercado utilizando rutas alternativas al estrecho de Ormuz. Sin embargo, esa capacidad tiene límites.
Los cálculos del mercado muestran que cada reducción cercana al 1% de la oferta mundial puede traducirse en incrementos aproximados del 4% en el precio del Brent, debido a la limitada capacidad de respuesta inmediata de otros productores.
Bajo ese escenario, una eventual interrupción del tránsito por Bab el-Mandeb o un ataque exitoso contra el oleoducto saudí que conecta los campos petroleros con el mar Rojo —infraestructura que moviliza cerca de 7 millones de barriles diarios— podría elevar el precio internacional alrededor de US$18 por barril.
A ello se sumarían otros posibles focos de interrupción.
La suspensión del oleoducto Abu Dabi-Fujairah añadiría cerca de US$6 adicionales; problemas en las exportaciones desde Omán aportarían alrededor de US$4, mientras que nuevas dificultades en el oleoducto entre Irak y Turquía representarían otro incremento cercano a US$1.
En conjunto, estos factores llevarían el barril Brent a niveles próximos a US$117, muy cerca nuevamente de los US$120.
La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) ha insistido en que mantiene suficiente capacidad para responder parcialmente a eventuales interrupciones, aunque diversos analistas consideran que una crisis simultánea en varios corredores estratégicos superaría la capacidad inmediata de compensación del mercado.
Colombia y Brasil entre los potenciales ganadores del petróleo caro
Un petróleo cercano a US$120 tendría efectos muy distintos dependiendo de la estructura económica de cada país.
Para los exportadores latinoamericanos el escenario podría convertirse en una fuente adicional de ingresos fiscales y de divisas.
La Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal) considera que Colombia, Brasil, Guyana, Ecuador y Trinidad y Tobago serían algunos de los principales beneficiados gracias a una mejora en sus términos de intercambio.
“La región presenta una mayor resiliencia frente a otras economías porque cuenta con importantes exportadores netos de hidrocarburos”, señala la Cepal en sus análisis sobre el impacto de los choques energéticos.
En Colombia, un mayor precio internacional del crudo incrementaría las regalías, fortalecería los ingresos tributarios provenientes del sector petrolero y favorecería la balanza comercial.
No obstante, el beneficio no estaría exento de costos.
El aumento en los combustibles presionaría el transporte, elevaría los costos logísticos y terminaría trasladándose a los precios de numerosos bienes de consumo.
Para Brasil, cuya economía combina una importante producción petrolera con un mercado interno de gran tamaño, el efecto positivo también sería significativo, especialmente para empresas como Petrobras y para las finanzas públicas.
Inflación, tasas de interés y crecimiento bajo presión
Los principales riesgos aparecen para las economías importadoras de energía.
La Cepal advierte que Centroamérica, Haití y República Dominicana podrían registrar una reducción de hasta 2,4 puntos porcentuales en su producto interno bruto como consecuencia del aumento en los costos energéticos.
En el Caribe importador de combustibles, el deterioro económico podría equivaler a 1,3 puntos del PIB, afectando especialmente el turismo, el transporte y la generación eléctrica.
El Banco Central Europeo (BCE) también sigue con atención estos escenarios.
La entidad ha advertido que un petróleo persistentemente caro puede convertirse en un nuevo factor inflacionario global, obligando a mantener durante más tiempo tasas de interés elevadas.
“Los precios de la energía siguen siendo uno de los principales riesgos para la estabilidad de la inflación”, ha señalado el organismo en sus informes de política monetaria.
Un incremento sostenido del petróleo también suele fortalecer al dólar estadounidense, encareciendo el servicio de la deuda externa y las importaciones para numerosas economías emergentes.
No obstante, existen elementos que podrían moderar las presiones.
Estados Unidos ha recurrido en ocasiones recientes a la liberación de más de 100 millones de barriles de su Reserva Estratégica de Petróleo para contener aumentos abruptos en los precios.
Igualmente, una eventual reactivación de las negociaciones entre Washington y Teherán podría facilitar un mayor ingreso de petróleo iraní al mercado internacional, aumentando la oferta disponible y reduciendo las tensiones sobre los precios.
En su escenario más severo, la Cepal estima que el Brent podría ubicarse alrededor de US$115 por barril, lo que representaría un incremento cercano al 67% respecto al promedio registrado durante 2025.
Para América Latina, el balance dependerá de la posición energética de cada economía. Mientras los países productores tendrían un alivio temporal en sus cuentas fiscales y externas, los importadores enfrentarían un panorama mucho más complejo, marcado por inflación, mayores costos de producción, menor crecimiento económico y menos margen para que los bancos centrales continúen reduciendo las tasas de interés. El comportamiento del conflicto en Oriente Medio seguirá siendo, por tanto, uno de los principales determinantes del rumbo de la economía mundial durante los próximos meses.
