El desplome del dólar, las tasas de interés todavía elevadas y el cambio de gobierno abrieron una pregunta entre los colombianos con capacidad de ahorro: ¿comprar dólares ahora, asegurar rentabilidad mediante un CDT o diversificar hacia otros activos? Expertos advierten que ninguna alternativa está libre de riesgo.
Durante años, comprar dólares fue visto por muchos colombianos como una especie de refugio frente a la incertidumbre. Cuando el peso perdía valor, la divisa estadounidense aparecía como una cobertura natural. Sin embargo, el escenario cambió de manera abrupta en 2026: el dólar descendió hasta niveles cercanos a los 3.000 pesos, mientras las tasas de interés permanecieron elevadas.
La pregunta dejó de ser exclusivamente económica y pasó a convertirse en una decisión cotidiana para miles de ahorradores: ¿es mejor aprovechar un dólar históricamente barato o colocar el dinero en un instrumento de renta fija que ofrece una rentabilidad conocida?
La discusión fue abordada por César Pabón, director de Investigaciones Económicas de Corficolombiana, en la que respondió preguntas sobre dólares, CDT, acciones, euros, bitcoin y otras alternativas de inversión. Pabón es economista y tiene una Maestría en Administración Pública de Harvard.
Su primera advertencia resulta fundamental: nadie puede garantizar hacia dónde se moverá el dólar. El comportamiento de la tasa de cambio depende simultáneamente de variables internacionales, decisiones del Banco de la República, flujos de capital, petróleo, inflación, política fiscal y confianza de los inversionistas.
Por eso, más que buscar una respuesta absoluta, el debate consiste en determinar qué instrumento corresponde al perfil, horizonte y necesidades de cada ahorrador.
El dólar barato no significa necesariamente dólar seguro
Pabón considera que el nivel cercano a los 3.000 pesos constituye una oportunidad para quienes quieran incorporar dólares a su portafolio. Según explicó, se trata de uno de los niveles más bajos de la década y, por ello, puede resultar atractivo para un inversionista con una perspectiva de mediano o largo plazo. Pero hizo una precisión: que sea un precio bajo no significa que haya llegado al mínimo.
Ese matiz es determinante.
Comprar una moneda porque ha caído puede convertirse en una estrategia equivocada si el precio continúa descendiendo. El inversionista que compra dólares a 3.000 pesos necesita que posteriormente la divisa se valorice lo suficiente para compensar costos, impuestos, comisiones y el rendimiento que habría obtenido manteniendo el dinero en pesos.
El contexto reciente confirma que la volatilidad no es una hipótesis. El Banco de la República mantuvo su tasa de intervención en 12% y anunció una estrategia de compra de divisas por hasta 4.000 millones de dólares, destinada a fortalecer las reservas internacionales y responder a la fuerte apreciación del peso. En la primera subasta, la demanda alcanzó 877,5 millones de dólares frente a una oferta de 400 millones.
El movimiento muestra que el mercado cambiario entró en una zona suficientemente excepcional como para que el Emisor intervenga, aunque bajo un mecanismo compatible con el régimen de flotación.
El dato tiene una lectura adicional: el peso colombiano acumulaba una apreciación cercana al 15 % durante el año. Después del anuncio del Banco de la República, la moneda colombiana perdió alrededor de 2% frente al dólar.
Esto demuestra por qué intentar acertar el precio exacto puede resultar peligroso para un pequeño inversionista.
La elección presidencial también entró en la ecuación
Uno de los elementos más polémicos del análisis de Pabón es su lectura política del mercado. El economista sostuvo que los inversionistas recibieron favorablemente la elección de Abelardo de la Espriella y que las expectativas de mayor confianza y atracción de inversión contribuyeron a la llegada de capitales al país.
Esta explicación debe entenderse como una lectura de mercado, no como una causalidad demostrada de manera aislada.
La tasa de cambio responde a múltiples factores simultáneos. El propio experto reconoció que sería irresponsable asegurar que el dólar seguirá bajando o que necesariamente regresará a niveles superiores. La política económica del nuevo Gobierno, el comportamiento de las cuentas fiscales, las condiciones internacionales y la respuesta de los inversionistas serán determinantes.
De hecho, el mercado comenzó a incorporar nuevas variables después de la posesión presidencial del 7 de agosto. La expectativa ya no está concentrada exclusivamente en quién ganó las elecciones, sino en las decisiones concretas que adopte el nuevo Gobierno en materia fiscal, crecimiento, inversión, comercio y gasto público.
Pabón considera que para que el dólar pueda regresar hacia niveles cercanos a los 4.000 pesos tendría que producirse un cambio importante en las expectativas económicas. Especial atención merece, según su análisis, el impacto que pueda tener la nueva política económica sobre los exportadores.
El otro competidor: un CDT con tasas todavía atractivas
Mientras el dólar genera expectativa por su posible valorización futura, los CDT ofrecen una ventaja completamente diferente: permiten conocer de antemano la tasa pactada y reducir la exposición a la volatilidad diaria de los mercados.
El atractivo de estos instrumentos está directamente relacionado con las tasas de interés. El Banco de la República llevó su tasa de política monetaria al 12% desde el primero de julio de 2026.
En términos sencillos, cuando el costo del dinero aumenta, las entidades financieras suelen elevar también el rendimiento que ofrecen para captar recursos. Por eso los CDT recuperaron protagonismo entre los ahorradores.
Ya se habían registrado durante el año tasas de CDT cercanas al 13% efectivo anual en algunas entidades y plazos, aunque las condiciones cambian según banco, monto y duración.
La diferencia fundamental frente al dólar es que el CDT no depende de acertar un precio futuro de mercado. El inversionista conoce la tasa pactada al momento de constituirlo. El problema es otro: el dinero queda inmovilizado durante el plazo acordado y, dependiendo del producto, puede no ser posible retirarlo anticipadamente.
Por eso, una tasa elevada no convierte automáticamente a un CDT en la mejor inversión.
El error de poner todos los ahorros en una sola apuesta
El consejo más importante que aparece en la conversación con Pabón no está relacionado con el dólar ni con los CDT. Está relacionado con la diversificación.
El experto recomienda no colocar todo el capital en un único instrumento y advierte que las decisiones deben partir del perfil de riesgo, los ingresos, los gastos y la disponibilidad real de dinero del inversionista.
La recomendación adquiere especial relevancia en un escenario como el actual.
Un ahorrador conservador podría privilegiar renta fija. Otro, con mayor horizonte de inversión, podría incorporar dólares. Un tercero podría distribuir parte de sus recursos entre acciones, fondos, CDT y activos internacionales.
La clave consiste en no confundir diversificación con acumulación indiscriminada de productos.
No tiene sentido invertir dinero destinado al arriendo, alimentación, servicios públicos, educación o deudas para buscar una rentabilidad mayor. Pabón insiste precisamente en que las inversiones deben hacerse con recursos que no estén comprometidos con las necesidades básicas.
Acciones, euros y bitcoin completan un escenario de mayor riesgo
La conversación también abordó otros activos. Pabón destacó el comportamiento del mercado accionario colombiano y señaló que el COLCAP había presentado incrementos importantes, particularmente asociados con la recuperación de empresas y sectores energéticos.
Sin embargo, una subida reciente de la bolsa tampoco significa que el comportamiento vaya a repetirse.
El inversionista debería preguntarse qué explica el incremento, si las utilidades empresariales pueden sostenerlo y qué podría ocurrir con los sectores de mayor peso dentro del índice.
El euro representa otra alternativa. Pabón considera que también puede resultar atractivo en las circunstancias actuales, aunque nuevamente evita establecer un precio mínimo o máximo.
Con bitcoin la advertencia es mayor. El experto reconoce que existen mecanismos cada vez más accesibles para adquirir este tipo de activos, pero admite que su comportamiento responde a una lógica diferente y que está dirigido principalmente a inversionistas con mayor tolerancia al riesgo.
Esto introduce una conclusión relevante: la tecnología democratizó el acceso a la inversión, pero no eliminó los riesgos.
El celular puede convertirse en una puerta hacia una estafa
La expansión de las plataformas digitales ha permitido invertir desde montos pequeños y sin necesidad de acudir físicamente a una oficina bancaria. Para Pabón, esa transformación eliminó parcialmente la barrera que durante años representó la necesidad de contar con grandes capitales.
Pero también creó un problema nuevo: la seguridad.
El experto recomienda utilizar entidades reconocidas, verificar cuidadosamente las plataformas y comprobar que los enlaces sean auténticos antes de entregar información o dinero.
La advertencia no es menor. La facilidad para abrir una cuenta, comprar una moneda o adquirir un activo con un teléfono puede producir la falsa sensación de que invertir es tan sencillo como hacer una transferencia.
No lo es.
Una plataforma puede facilitar la operación, pero no elimina el riesgo de mercado, el riesgo cambiario, el riesgo de liquidez ni el riesgo de contraparte.
La pregunta correcta no es dólar o CDT
El dilema planteado inicialmente —dólar o CDT— puede ser demasiado limitado.
La verdadera pregunta debería ser qué proporción del patrimonio puede destinarse a inversión, durante cuánto tiempo, con qué objetivo y cuánto riesgo está dispuesto a asumir el propietario del dinero.
Si el objetivo es preservar capital y obtener una rentabilidad conocida, un CDT puede tener sentido dentro del portafolio. Si existe una necesidad futura de dólares, comprar progresivamente divisas puede servir como cobertura. Si el horizonte es más amplio y existe mayor tolerancia al riesgo, pueden analizarse acciones u otros activos.
Pero ninguna de esas decisiones debería depender de una predicción exacta.
El mercado acaba de demostrarlo. El dólar llegó a niveles que pocos esperaban, el Banco de la República reaccionó con un programa de compra de divisas y las tasas permanecieron en 12%. Al mismo tiempo, los CDT continúan ofreciendo rendimientos atractivos en determinadas entidades y plazos.
La fotografía económica, por tanto, es cambiante.
El mensaje de Pabón termina siendo menos espectacular que la pregunta que abrió la conversación, pero posiblemente más útil: diversificar.
Para el pequeño ahorrador, la mayor amenaza no necesariamente es equivocarse con el dólar o escoger un CDT con una tasa inferior. El verdadero riesgo puede estar en concentrar todo el patrimonio en una sola apuesta.
En un mercado donde una decisión del Banco de la República puede mover la moneda en cuestión de horas, y donde las expectativas políticas pueden modificar los flujos de capital, la prudencia no significa quedarse inmóvil.
Significa tomar decisiones con información, comparar alternativas, entender los riesgos y, sobre todo, invertir únicamente el dinero que realmente se puede dejar trabajando.
El dólar puede volver a subir. Puede seguir bajando. Los CDT pueden continuar ofreciendo tasas elevadas o comenzar a reducirlas cuando cambie el ciclo monetario. Las acciones pueden mantener su impulso o corregir.
Nadie tiene la respuesta definitiva.
Por eso, más que intentar adivinar el próximo movimiento del mercado, el inversionista debería construir una estrategia capaz de resistirlo.
